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　　文|杨泽世

　　重庆啤酒（600132.SH）增长规划幻灭。

　　近日，重庆啤酒败露2024年功绩快报，生意总收入、净利润均同比减少，与此前规划的“营收中到高个位数增长”以火去蛾中。

　　重庆啤酒压力安在？2024年，天气成为啤酒行业叫苦的身分之一。同期，啤酒需求裁减，奢靡习尚也有所篡改，中枢奢靡场景现饮承压。由此，多家啤酒上市公司功绩阐扬欠安，其中包括青岛啤酒、百威亚太等。

　　于重庆啤酒而言，主力居品受到影响。该公司措置层曾指出，2024年前三季度，高级品牌主生意务收入有所承压。而高级品牌收入占该公司收入的半壁山河。

　　就在重庆啤酒下滑之时，燕京啤酒加速追逐渐骤，两边的差距正迟缓裁减，中国啤酒行业第四之争进入尖锐化阶段。

　　增长乏力

　　重庆啤酒总裁李志刚曾用“相对比拟自若，略有增长”来形色重庆啤酒2024年前三季度的阐扬。

　　关系词，从具体数据来看，重庆啤酒的功绩增长已现疲态。旧年前三季度，重庆啤酒营收仅同比增长0.26%，净利润同比减少0.9%。其中，第三季度营收同比减少7.11%，净利润同比减少10.1%。

　　近日，重庆啤酒败露的2024年功绩快报进一步印证了这一趋势。该公司旧年休止生意总收入146.45亿元，同比减少1.15%；包摄于上市公司股东的净利润12.45亿元，同比减少6.84%；扣非净利润12.22亿元，同比减少7.04%。

　　该公司关于功绩下跌如斯解说，受啤酒奢靡场景和奢靡习尚诊疗的影响，啤酒行业在餐饮和文娱渠说念等现饮奢靡场景承压，重庆啤酒生意总收入较上年同期有所下跌。重庆啤酒通过加速开荒非现饮渠说念并晋升罐化率，积极交代上述变化趋势。跟着数字化程度的握住鼓吹，重庆啤酒加大了信息化过问，信息就业用度较上年同期有所增长。

　　该公司仍强调，尽管举座销量下滑0.75%，全年高端啤酒销量占比依然休止晋升。

　　值得一提的是，重庆啤酒曾对2024年啤酒行业远景持严慎乐不雅格调，规划休止营收中到高个位数增长。当前，该规划已成泡影，功绩未升反降。

　　开源证券分析师在研报中指出，2024年四季度需求不竭疲软，重庆啤酒去库存趋势下，啤酒销量、吨价承压，下调2024年-2026年归母净利润预测。重庆啤酒预测2024年销量同比减少0.75%，预测主因餐饮奢靡疲软、雨水天气加多等影响，吨价同比下跌0.4%，主因现饮渠说念占比下跌影响。

　　“重庆啤酒营收未能休止预期增长，且呈现下滑趋势，与其高端化增长放缓存在一定关系。”酒业民众肖竹青暗示。

　　连年来，高端化居品成为啤酒企业们的捏手。2021年，重庆啤酒高端系列爆发，以乌苏、嘉士伯、1664为代表的高端系列居品销售收入同比增长43.47%。关联词，这么的增长态势在2022年隐没，该系列销售收入仅同比增长5.67%；2023年同比增长5.18%。

　　重庆啤酒高管向投资者裸露，受外部奢靡环境及部分地区的顶点天气影响，2024年前三季度，高级品牌主生意务收入有所承压，但高级品牌里嘉士伯品牌、风花雪月品牌依然保持增长。

　　开源证券研报骄气，2024年，分居品看，预测乐堡、嘉士伯、风花雪月等居品销量有所增长，乌苏、1664等居品销量有所下跌。2024年四季度预测销量同比减少8%，预测主因重庆啤酒消化库存压力、发货放缓访佛基数影响；吨价同比减少3.7%，主因高端居品去库存导致结构下跌。

　　“重庆啤酒在高端市集的竞争压力较大，华润雪花、青岛啤酒、百威在高端界限握住发力，霸占市集份额，这使得重庆啤酒在高端市集的份额增长受限，进而影响了其举座功绩阐扬。”肖竹青指出。

　　敌手紧逼

　　华润啤酒、青岛啤酒、百威亚太、重庆啤酒、燕京啤酒为中国啤酒行业头部企业。但在2020年之前，头部的方式并非如斯。

　　2019年，重庆啤酒的营收约36亿元，而彼时头部企业均已过百亿，重庆啤酒与之有着肉眼可见的差距。

　　2020年底，重庆啤酒控股股东嘉士伯将其在中国戒指的啤酒金钱注入重庆啤酒，重庆啤酒成为嘉士伯在中国运营啤酒金钱的独一平台。此番重组使重庆啤酒一飞冲天，于2020年老过百亿门槛，进入一线阵营，营收向上燕京啤酒，位列行业第四。

　　重组后的首年，也即是2021年，重庆啤酒走上快车说念，营收涨至131.19亿元。其时，燕京啤酒营收不及120亿元。

　　关系词，这么的增长仅是好景不长，2022年重庆啤酒增速放缓。到2024年前三季度，重庆啤酒营收仅比燕京啤酒多逾2亿元。

　　在重庆啤酒茫乎时，燕京啤酒还找到了增长隐私，2024年的利润阐扬与重庆啤酒天渊之隔。该公司2024年度功绩预报骄气，预测包摄于上市公司股东的净利润为10亿元至11亿元，比上年同期增长55.11%-70.62%。

　　燕京啤酒在公告中暗示，2024年度，鼎力优化居品结构和销售渠说念，鼓吹高端化、年青化策略，销量稳中有升，异常是大单品燕京U8销量保持快速增长，成为功绩增长的伏击驱能源之一。同期，燕京啤酒加强老本戒指，灵验晋升了运营效能。年度内，市集竞争力不竭晋升，净利润不竭快速增长。

　　“燕京啤酒自提议‘二次创业，回话燕京’战术后，通过居品翻新、营销更正和渠说念拓展等措施，休止了功绩的快速增长。其在高端市集也有所布局，推出了多款中高端居品，餍足了不同奢靡者的需求。”有熟习啤酒行业东说念主士指出。

　　“重庆啤酒的高端化战术未能达到预期后果，导致其利润增长受限。尽管公司在2024年高端啤酒销量占比有所晋升，但举座高端化鼓吹速率仍显不及。”上述东说念主士进一步暗示，“比如也曾的网红大单品乌苏，昔日几年增长很快，为高端孝顺较着，关联词乌苏的增长迟缓运行放缓，其实即是居品迟缓归于芜俚，也影响到高端系列。”

　　“从中长期来看，高端化已经势必趋势，也仍有空间。高端化不仅仅提价，而是要与晋升居品品性同步鼓吹，餍足奢靡者对高品性啤酒的需求。高端化也不仅仅晋升高级居品的占比，各个价钱带里面的居品升级，亦然高端化的伏击旅途。”李志刚曾暗示，“公司举座体量还不算大，在行业里体量如何大致更好，拓展市集是要点。”

　　据悉，重庆啤酒正拓展非现饮渠说念，针对该渠说念，将加速中高端以上居品的寰宇分销拓展并不竭优化强势市集的多价位居品组合，同期通过O2O即时零卖平台强化线上线下整合，不竭拉动门店动销。2024年前三季度，重庆啤酒罐化居品占销量的比例握住晋升。

　　打山河容易，守山河难，面临燕京啤酒的追逐，重庆啤酒能否守住第四的位置？

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