爱马仕之谜：消逝的150亿好意思元

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　　开头：谈琼斯风险合规

　　瑞士田园。图片： Vincent Isore/IP3/Zuma Press

　　瑞士的太空阴千里，空气清凉。

　　早晨，埃里克·弗雷蒙德（Eric Freymond）走出阿尔卑斯山上的小板屋。

　　这位67岁的老东谈主骑着自行车穿过三角形屋顶的板屋，朝着镇中心驶去。在铁路旁的一个露营地近邻，他离开了小径，联接了铁轨。不久之后，他被火车撞倒身一火。 

　　当地警方将这起死一火事件视为自戕。 

　　弗雷蒙德的死一火记号着本世纪最令东谈主浑沌、最史诗般的金融外传之一——爱马仕价值150亿好意思元股份的失散之谜，出现了革新。

　　数十年来，弗雷蒙德一直担任欧洲精英阶级的财务参谋人，如今压力越来越大。他被指控参与了爱马仕秉承东谈主多数资产的深重失散案。

　　2025年7月初，弗雷蒙德经受了法国当局的永劫候问询。他的客户也指责他存在不当行为。但他否定有任何不当行为。 

　　弗雷蒙德曾耐久担任爱马仕第五代秉承东谈主尼古拉斯·皮埃奇（Nicolas Puech）的资产处理师，皮埃奇曾是该公司最大的个东谈主激动。

　　在2022年左右，皮埃奇发现，他以我方步地捏有的600万股爱马仕股票不见了踪迹。出售爱马仕股票的所得权利也不知所终。

　　现年 82 岁的皮埃奇在瑞士和法国对弗雷蒙德拿告状讼，指控他“大领域讹诈”。 

　　如今，弗雷蒙德死一火后，皮埃奇向弗雷蒙德的家东谈主抒发了慰问，尽管他们之间存在“公开和法律纠纷”。皮埃奇在一份声明中暗示，弗雷蒙德是一位一又友和参谋人，他与弗雷蒙德同事25年，相互相互信任——直到这种关系因与失散股票关联的“极其严重的事件”而冲突，“而仍有待内情毕露”。 

　　左边是 Nicolas Puech，右边是 Eric Freymond插图： Marco Lawrence

　　弗雷蒙德穿着光鲜，灰白的头发梳理得整整皆皆，给东谈主一种软弱的印象。他的眼睛不休地注释着房间，一刻不休。

　　弗雷蒙德的讼师在一份声明中描写他们的寄予东谈主是“一个暴虐明锐的东谈主，被猜忌、抵御和粗暴的全国的暴力所击垮。有些东谈主误以为他的震悚，实质上偶合反馈了他的东谈主性。”

　　弗雷蒙德坚称，我方从未处理过这些失散的股份，他不知谈它们去了那里。他宣称，皮埃奇我方躲闪了这些股份，不肯将它们交给他也曾承诺过的基金会。

　　2015年，爱马仕(Hermès)告状弗雷蒙德(Freymond)伪造文献并使用伪造文献，随后法国伸开了一项探听。

　　其他案件也相继而至，举例法国千万大亨理查德·德瑟蒙特(Richard Desurmont)眷属，指控弗雷蒙德挪用资产。该案的听证会原定于2025年8月底举行。据知情东谈主士泄漏，弗雷蒙德位于萨嫩(Saanen)的别墅最近被司法留置，无法出售。

　　但爱马仕第五代秉承东谈主皮埃奇的案子最为首要。2023年12月，皮埃奇在法国以违反相信罪拿起刑事诉讼，指控弗雷蒙德挪用其资产，并条件补偿数十亿欧元。

　　2025年6月，弗雷蒙德的一个男儿成亲了。这在原来黯澹的时间里，是梗阻的亮点。据弗雷蒙德的知己说，他看起来很困窘，面对着无数的诉讼，感到不胜重任。

　　2025年7月7日，也即是弗雷蒙德死一火前两周。他前去法国，就爱马仕和皮埃奇拿起的案件回答巴黎预审法官的质询。行为瑞士公民，他并莫得出庭的严格义务——瑞士不引渡本国公民——但他采取出庭。

　　为了作念好准备，弗雷蒙德组建了一支分量级的法律团队，其中包括前酬酢官皆梅雷（Zimeray），以及来自好意思国讼师事务所King & Spalding的计谋内行让·塔马莱特（Jean Tamalet）。两东谈主均奉陪他经受了讯问。 

　　三天后，法官对弗雷蒙德拿起了初步指控，罪名包括伪造文献、使用伪造文献和严重掩恶扬美。在法功令律体系中，初步指控记号着一个要害门槛：地要领官认为有弥漫的把柄讲明赓续探听是合理的。

　　弗雷蒙德被条件交纳数百万欧元的保释金，但被条件数月时候筹集资金。他被不容与包括皮埃奇在内的一些东谈主测度。

　　据知情东谈主士以及《华尔街日报》独家看到的法庭文献炫耀，在2025年7月底死一火前的那段时候里，弗雷蒙德濒临的法律和财务压力不竭加大。 

　　2011 年，Nicolas Puech 在西班牙南部的一处住宅。图片开头： BERNARD BISSON/JDD/SIPA/Shutterstock

　　多年来，弗雷蒙德一直坚称我方处理着皮埃奇的资产，但有一类要害资产以外：皮埃奇从母亲和姐姐那里秉承的爱马仕股份。这些股份占爱马仕如今市值最高的公司之一的6%。

　　但在审讯流程中，又名地要领官就这一说法责难了弗雷蒙德，称他曾被授权处理皮埃奇捏有的三个账户。弗雷蒙德的回答是，他那时并没挑升志到我方处理着皮埃奇的整个股份。 

　　“对我来说，不是整个股份，仅仅一部分，”他说。“他授权我处理一些爱马仕的股票，但我对他的整个财产一无所知。”

　　在经受法官的问询时，皮埃奇暗示他依然向弗雷蒙德说明了一切。“我从未蓄意出售我秉承的股份，我的眷属股份，”他说。“要是弗雷蒙德用这些股份产生的股息购买了更多爱马仕股票，他不错出售这些股票。但不行出售原有的股票。”

　　而弗雷蒙德在经受法国当局采访时，初次阐发了爱马仕关联东谈主士耐久以来的怀疑：爱马仕的大部分股份已被出售给其竞争敌手路威酩轩集团（LVMH）。

　　这是十多年前路威酩轩集团董事长兼首席本质官、蹧跶巨头伯纳德·阿诺（Bernard Arnault）高调收购研究的一部分。弗雷蒙德认为，皮埃奇本东谈主也参与了该研究。

　　这为十多年前前卫界和金融界都为之沉溺的故事增添了新的意味。2001年至2013年间，路威酩轩集团在爱马仕的捏股比例升至23%以上——这一切都是在弗雷蒙德的匡助下终了的。弗雷蒙德哄骗我方与皮埃奇以过火他爱马仕眷属成员的关系，匡助将爱马仕的股份平直出售给路威酩轩集团。

　　路威酩轩集团董事长兼首席本质官伯纳德·阿诺特。图片：Matthew Avignone for WSJ

　　多年来，弗雷蒙德一直坚称，爱马仕皮埃奇秉承的股份并未包含在出售的股份中，尽管他承认曾通过皮埃奇名下的多样账户悠扬过其他爱马仕股份。

　　现时，他窜改了说法。当又名法官参议弗雷蒙德对于皮埃奇所捏有的爱马仕股份被转让一事时，弗雷蒙德暗示，他最初将股份转让给了一家名为 Dilico 的公司，然后又在 2008 年行为与路威酩轩集团股权互换的一部分转让给了法国兴业银行。

　　弗里蒙德向巡视官提交了数十份文献，悉数文献上似乎都有皮埃奇的签名——账户报表、转账提醒等等——他说，这讲明皮埃奇澄澈地知谈发生了什么。 

　　弗雷蒙德补充说，皮埃奇“颠倒积极，渴慕发展爱马仕和路威酩轩集团之间的关系”。皮埃奇曾与阿尔诺见过14次面，大多数时候是在弗雷蒙德位于巴黎的公寓里。

　　弗雷蒙德暗示，皮埃奇的部分动机是出于个东谈主原因：他但愿在将来的覆没实体中演出弹丸之地，并抨击我方的眷属成员，因为他合计这些东谈主耐久以来一直把他视为害群之马。 

　　而皮埃奇则告诉法官，弗雷蒙德交给他的任何文献他都签了。他暗示，处理这种资产颠倒复杂，并补充说他信任弗雷蒙德。皮埃奇承认他曾屡次与阿尔诺会面，弗雷蒙德老是奉陪，但他宣称耐久隔断将秉承的股份出售给路威酩轩集团。

　　对于爱马仕里面以过火他跟踪这起纠纷的很多东谈主来说，弗雷蒙德向法官证明的事件版块与他们耐久以来的怀疑一致：在路威酩轩集团精巧突袭爱马仕时间，皮埃奇的大部分股份被出售给了路威酩轩集团——这场行动在2010年爆发了一场首要的公开冲突，并激励了一场旷日捏久的法律纠纷。

　　行为在2014年促成的休战左券的一部分，路威酩轩集团原意将其捏有的爱马仕股份分拨给我方的投资者。很多知情东谈主士认为，皮埃奇的股份也在被分拨的股份之列。

　　爱马仕本质董事长阿克塞尔·杜马斯（Axel Dumas）在2025年7月30日的财报电话会议上暗示： “我早就服气尼古拉斯·皮埃奇（Nicolas Puech）不再捏有其股份。因此，咱们运行了法律诉讼。”

　　巴黎一家爱马仕专卖店。图片开头： mohammed badra/epa/shutterstock

　　根据皮埃奇寄予开展的审计回报炫耀，截止 2023 年 12 月 31 日，皮埃奇仅捏有 60 万欧元现款，以及约 9600 万欧元的股票过火他投资——其中大部分资金被套牢在流动性差或不透明的投资技俩中，因此他无法动用。

　　根据《华尔街日报》看到的文献，皮埃奇的讼师屡次试图追回这些资金，但都以失败告终。

　　该审计回报难得记载了弗雷蒙德奈何通过其个东谈主过火资产处理公司从皮埃奇那里赢得数千万欧元。举例，在几年的时候里，约有3580万欧元从皮埃奇的账户流入了弗雷蒙德在瑞士银行Gonet的联名账户。当该账户最终关闭时，账户中仍捏有近1500万欧元的现款和投资，这些资金都已转入弗雷蒙德名下。

　　皮埃奇告诉法官，他并不知谈很多账户和投资与他的名字测度。当他得知我方向于瑞士阿尔卑斯山的主要住所，实质上是由他创立的一个基金会悉数时，他也感到骇怪。他告诉法官，直到2022年，弗雷蒙德一直规矩着他的行动、吸收邮件，并安排他的生存。 

　　弗雷蒙德对审计遵守提议异议，称他并未被参谋，且审计遵守并未涵盖皮埃奇的整个资产。他还否定曾驾驭皮埃奇。违犯，他宣称曾将皮埃奇先容给很多东谈主，让这位秉承东谈主享受着丰富的社交生存。 

　　在终末一天的讯问收尾时，弗里蒙德抒发了这些法律行动和媒体的报谈对他生存的影响：“这对我的家庭、我的名誉和我的姿色均衡都是疾苦性的”，“但它也让我有必要——就此收尾——像今天、昨天和前天那样抒发我方。”

　　不管发生了什么，爱马仕第五代秉承东谈主之一的皮埃奇都暗示他的资产被榨干了，他宣称不再捏有爱马仕的股份，也不知谈出售股份所得的最终行止。

　　ByNick Kostov/ Edited By Johnson Ma

　　(注：本文谨代表个东谈主不雅点，不组成任何有研究建议。)

拖累剪辑：韦子蓉