专题：苹果第二财季营收953.59亿好意思元 授权回购不超1000亿好意思元

　　苹果发布2025财年第二财季事迹：营收为953.59亿好意思元，同比增长5%；净利润为247.80亿好意思元，同比增长5%。大中华区营收为160.02亿好意思元，同比下降2%（注：苹果财年与天然年不同步，2024年10月至2025年9月为2025财年）。

　　苹果第二财季每股摊薄收益和营收均超出华尔街分析师预期，但在财报发布后，其盘后股价仍旧下落逾2%。

　　苹果董事会批准将季度股息调高4%，将向公司的平时股激动派发每股0.26好意思元的现款股息，这笔股息将于2025年5月15日向欺压2025年5月12日营业时辰已矣的在册激动披发；还也曾批准了又一项股票回购谋略，曩昔将按此谋略回购价值最多1000亿好意思元的平时股。

　　财报发布后，苹果处理层召开电话会议，苹果首席实践官蒂姆·库克（Tim Cook）、首席财务官凯文·帕瑞克（Kevan Parekh）进入会议并修起了分析师发问。

　　以下为本次电话会议分析师问答设檀越要实质：

　　摩根士丹利分析师Erik Woodring：蒂姆，我的第一个问题关联关税。前不久您在采纳采访的技艺曾提到，当今好意思国商场50%的iPhone手机是由印度分娩的。我的问题是，计算到本财年末，好意思国从印度入口的iPhone占比未必会是若干？您最终的主义是但愿在好意思销售的iPhone一说念由印度分娩吗？能否请您为咱们瞻望一下6月季度及曩昔的趋势？

　　蒂姆·库克：就6月季度来看，咱们计算在好意思销售的大多数iPhone将由印度分娩；确凿扫数在好意思销售的iPad、Mac、Apple Watch以及AirPods居品皆将由越南分娩。而在好意思国除外的国度与地区，绝大多数苹果居品将继续由中国分娩。

　　正如我在前边简报中提到的，对于6月季度，假定刻下的全球关税战术保抓不变，咱们计算这将对本季度带来约9亿好意思元的老本升天。天然，我在这里也不念念预测曩昔的分娩结构，只可和全球共享一下6月季度好意思国商场居品的原产国，以便全球开采预测模子。

　　摩根士丹利分析师Erik Woodring：我还有一个跟进问题。我看到本季度有许多报说念称，为了减弱关税影响，苹果加大了销售力度，增多了渠说念库存。能否请您为咱们忽闪拆解一下，苹果在3月季度的销量与销售率是否一致？假定6月季度的销量与销售率保抓一致，您是否不雅察到某些浪费者行径，比如赶在居品价钱高涨前加大购买力度等等？如故说，在您看来，这些浪费者行径皆是正常景象？

　　蒂姆·库克：你的问题里触及几个小问题。

　　最初，对于需求的提前。回来三月季度，咱们并莫得不雅察到彰着的凭据标明受关税影响用户需求大幅提前。其次，从渠说念库存的角度来看，无论是季度初如故季度末，包括iPhone过火他居品在内，咱们的单元渠说念库存变化皆不大。为了让全球更明显的承接，全球可以在公司季度财务敷陈中的制造采购义务里看到，咱们确乎提前开采了一部分库存。

　　但愿我的修起能解答你的疑问。

　　Melius Research分析师Ben Reitzes：如果您在4月2日的技艺就告诉我，关税变化对您的影响如斯之小，梗概惟有9亿好意思元，我念念背面全球应该不会终点暴燥，因为这个扫尾如故在承受领域内的。我很骇怪的是，没念念到这个数额如斯低。但您前边也提到6月季度之后的情况可能会有所不同。是以在这里我如故念念跟进一下，如果关税抓续的话，您以为之后的情况会怎么？升天会加倍吗？如故说一切皆是未知，当今无法判断？咱们皆终点但愿处理层为咱们预测一下6月季度之后的情况。天然，如果无法给出具体数字，未必处理层可以为咱们指明未必的场地，影响是会扩大？裁减？如故怎么？

　　蒂姆·库克：我在前边的修起里也曾和全球先容了接下来各个商场的居品将从那儿入口，当今来看，咱们具体要支付若干关税也取决于此。我不念念在这里过多地预测曩昔，因为关税的变化咱们谁皆说不准。况兼，6月之后的情况很难说，6月之前的情况预测我前边也曾提到了。

　　Melius Research分析师Ben Reitzes：我看到本财季苹果在中国商场的销量下降了2%。此外，固然当今中国政府发布了一系列补贴战术，但对苹果的情况改善并不彰着，因为这些补贴战术不异对苹果的竞争敌手故意。我的问题是，能否请处理层与咱们谈一谈，您以为曩昔的情况会怎么？

　　蒂姆·库克：正如你在问题里提到的，在本年的三月季度，苹果在中国地区的销量下降了2%。剔除外汇变化影响，其实咱们的销售额同比是基本抓平的。此外，比拟12月季度，咱们的销量环比有所改善，其时12月季度的销量下降了约11%。为了让全球更明显地承接，我可以与全球共享的是，咱们3月底的单元渠说念库存与季度初比拟变化并不大，咱们也莫得终点开采渠说念库存。

　　“国补”确乎为咱们的事迹带来了积极影响，但具体影响领域有多大很难推断。但从扫尾来看，“国补”带来的影响是积极的。从补贴领域来看，苹果旗下的一部分居品是在“国补”限制内的，还有一部分居品不享受“国补”战术。以iPhone为例，如果居品订价在6000元以上，则不享受“国补”待遇。其他居品的礼貌也各不疏通。但总的来说，“国补”对咱们的居品销量很有匡助。但愿以上信息能看成你的参考。

　　我还念念补充极少，咱们不雅察到苹果的Mac、iPad和Apple Watch拉新着力十分好，眩惑了多数新用户。因此，可以说咱们在中国商场的表示如故很可以的。当今来看，iPhone仍然是中国商场销量排行前二的机型；iPad亦然中国商场销量排行前二的平板电脑。以上皆是咱们不雅察到的积极信号。

　　高盛分析师Michael Ng：我如故念念跟进一下前边交易战术问题。处理层谈到当今的关税战术是变化的，濒临着许多不笃定性，同期也谈到可能会提前开采一部分渠说念库存。由于老本高涨，您对曩昔居品的订价有哪些念念法？老本高涨最终会转嫁给经销商如故浪费者？您对此有哪些应酬策略与设施？

　　蒂姆·库克：咱们十分关切关税变化，接下来也会一直如斯。

　　居品订价方面，咱们今天莫得什么能与全球共享的新实质。我能说的是，咱们的运营团队在优化供应链、改善库存方面的责任完成得十分出色，曩昔咱们也会竭尽所能，继续作念好以上责任。

　　高盛分析师Michael Ng：我的第二个问题念念问凯文，关联居品毛利率。能否请您为咱们忽闪拆解一下本财季影响居品毛利率的要素？我看到由于部分季节性要素，本财季的居品毛利率环比有所下降，但同比来看不异也出现了下降。能否请您与咱们共享一下这背后的原因？

　　凯文·帕瑞克：正如我在前边的简报中提到的：环比来看，本财季咱们的居品毛利率下降了340个基点，主如果由季节性的杠杆升天、外汇变化等要素酿成，但收货于老本下降，咱们从一定流程上对消了上述影响；同比来看，咱们的居品毛利率同比下降了70个基点，这主如果由外汇变化酿成的。

　　Evercore ISI分析师Amit Daryanani：我的第一个问题也和关税关联。蒂姆，前边您提到了关税变化可能会给公司老本带来9亿好意思元的影响。我铭记您之前曾提到，6月季度会有一些故意要素。能否请您张开谈一谈，您指的故意要素是什么？如果莫得这些要素影响的话，情况又会怎么？

　　蒂姆·库克：我在这里不念念逐一列举。但例如来说，我前边提到的按照制造采购义务提前开采的渠说念库存即是故意要素之一。

　　Evercore ISI分析师Amit Daryanani：我的第二个问题念念问凯文。我看到公司给出的新一财季带领流露，6月季度的收入增长预期在中低个位数。在处理层看来，本年下半年公司的工功课务收入如故会保抓在双位数增长吗？我个东说念主以为，外汇变化应该会为工功课务带来一定的顺风影响。瞻望本年下半年，处理层以为公司的工功课务增速怎么？

　　凯文·帕瑞克：瞻望6月季度，咱们给出了同比中个位数的增长预期。您是计算新一财季外汇环境同比会有所改善吗？咱们的念念法可能有些不同。咱们计算新一财季外汇变化将对咱们的收入带来隐微阻力。

　　工功课务方面。谈判到当今咱们不雅察到的多个不笃定要素，今天咱们不作念过多共享与瞻望。

　　（抓续更新中。。。）

职守剪辑：刘亮堂